2026下半年家居行业PMI指数分析：制造业景气度何时触底反弹？

　　2026年上半年，家居行业经历了深度调整。6月制造业PMI回升至50.3%，重返扩张区间;但家具制造业自身景气仍在磨底——1-5月规模以上企业利润总额同比下降58.4%。行业整体呈现“宏观制造业回暖、家居子行业滞后”的格局。 综合地产传导周期(6-12个月)、政策窗口(“十五五”消费规划落地)及存量需求释放三重因素，家居行业景气度有望在2026年Q4至2027年Q1之间实现触底反弹，Q3仍以筑底为主。

　　一、当前家居行业景气度到底处在什么位置?

　　1.1 制造业PMI：宏观回暖，但家居滞后

　　2026年6月，制造业PMI录得50.3%，环比回升0.3个百分点，连续四个月运行在荣枯线上方。新订单指数回升成为主要拉动力量，供需“强生产、弱需求”的格局得到边际改善。6月新出口订单指数录得50.1%，时隔两个月重返扩张区间。

　　但木材加工及家具行业的价格指数持续低于临界点。全国林业采购经理指数显示，木质家具行业2026年1月为47.19，4月为49.05，始终处于50荣枯线之下。宏观制造业的回暖尚未有效传导至家居子行业。

　　1.2 BHI指数：淡季回落，但有效需求留存

　　全国建材家居景气指数(BHI)6月为113.34，环比下跌16.34点。全国规模以上建材家居卖场6月销售额1155.41亿元，环比下跌10.22%;1-6月累计销售额6640.37亿元，同比下跌4.39%。

　　但值得注意的是，购买力指数环比上涨15.58点，是六大分指数中唯一环比上涨的指标。这意味着“看客减少、有效需求留存”——真正有翻新、整装需求的消费者决策意愿反而更强。

　　1.3 企业经营数据：盈利承压，分化加剧

　　2026年1-5月，家具行业规模以上企业6953家，营业收入2125.8亿元，同比下降10.9%;利润总额仅32.6亿元，同比下降58.4%。营业收入利润率仅1.5%。

　　多家上市公司上半年业绩预告显示：欧派家居预计归母净利润同比下降50%-60%;索菲亚预计下降78%-85%;志邦家居预计亏损1.26亿至1.89亿元。行业盈利空间已被严重挤压。

　　二、为什么说“触底”已在眼前?

　　2.1 地产端：降幅扩大，但政策传导可期

　　6月住宅竣工面积同比-26.6%、销售面积同比-15.3%、新开工面积同比-26.6%，降幅环比均进一步扩大。地产后周期的家居行业必然滞后承压。

　　但积极信号正在积累：截至7月10日，30大中城市商品房成交面积当周同比+3.70%，14城二手房成交面积当周同比+5.93%。二手房成交回暖通常领先家居需求6-12个月。若二手房交易活跃度持续，2026年Q4至2027年Q1的家居需求将获得实质性支撑。

　　2.2 政策端：消费规划落地，以旧换新加码

　　7月13日，国务院正式批复《扩大消费“十五五”规划》，首次以国家级消费领域五年专项规划形式提出核心目标。第三批625亿超长期特别国债落地，覆盖家装消费。2026年《政府工作报告》明确安排2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新。

　　政策红利从落地到终端家居消费传导，通常需要1-2个季度。 Q3是政策发酵期，Q4有望看到实质性的需求释放。

　　2.3 存量市场：被低估的“基本盘”

　　2025年家具制造业收入已达6125亿元，2011-2025年复合增速4.6%。当前行业正从“增量驱动”转向“存量焕新+智能升级”。

　　就业率指数同比上涨22.31点，全屋整装、旧房翻新、局部改造业务持续扩容，带动设计、施工、安装等后端岗位用工需求走高。存量家装市场的活力正在成为行业“安全垫”。

　　三、反弹时间窗口研判

　　基于上述分析，家居行业PMI景气度的反弹路径可划分为三个阶段：

　　关键观测指标：

　　- 二手房成交面积：连续3个月同比正增长，是家居需求回暖的领先信号

　　- 家具类零售额：限额以上家具类6月同比-6.6%，降幅环比已收窄2.1个百分点，关注是否持续收窄并转正

　　- 企业补库意愿：当前原材料及产成品库存已降至低位，但主动补库意愿谨慎。一旦订单回升信号明确，补库将加速景气反弹

　　四、总结

　　2026年下半年家居行业景气度不会出现V型反转，更大概率是L型筑底后的缓慢爬升。Q3仍以承压为主，Q4在二手房需求传导与政策红利共同作用下企稳，2027年Q1有望迎来实质性反弹。

　　对于行业从业者而言，当前正是“蓄力期”——聚焦存量客户、优化服务能力、把握政策窗口，方能在回暖到来时抢占先机。